Новости экономики и финансов. Курсы валют, ситуация на биржах, акции, котировки, аналитика: 💫 💫 💫 💫 💫 💫 💫 читайте на сайте

Когда Криптовалюта Выходит на Биржу

Крипта и крипота: Coinbase выходит на биржу

Ожидается, что 14 апреля площадка для обмена криптовалюты Coinbase начнет торговаться на бирже Nasdaq под тикером COIN. Хотя дата может измениться, мы решили разобраться в том, как этот бизнес работает, а также поразмышлять на тему его перспективности.

Что тут происходит

Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса американских эмитентов. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.

В обзорах много скриншотов с таблицами из отчетов. Чтобы было удобнее ими пользоваться, мы перенесли их в гугл-таблицы и перевели на русский язык. Обратите внимание: там несколько листов. А еще имейте в виду, что компании округляют некоторые числа в отчетах, поэтому итоговые суммы в графиках и таблицах могут не сходиться.

На чем зарабатывают

Основной источник данных о компании — ее проспект. Coinbase — это биржа для обмена криптовалюты. Всего на платформе зарегистрировано около 43 млн человек, 2, 8 млн из них проявляют активность ежемесячно. На платформе хранится пользовательских активов на 90 млрд долларов, а общий объем операций по обмену на ней за всю историю — 456 млрд долларов.

На биткоин приходится большая часть торгов на платформе компании, что вполне объяснимо: в структуре капитализации рынка криптовалют биткоин занимает доминирующую позицию.

Coinbase решила выйти из сансары типовых айтишных стартапов и потому приходит на биржу прибыльной компанией, что само по себе можно считать доблестью в наш свинцовый век убыточности: у компании очень крутая итоговая маржа — 28, 24% от выручки. Выручка у компании делится на три сегмента.

Транзакции — 85, 8% выручки. Это комиссии, которые Coinbase собирает с пользователей за покупку, продажу и вывод денег с платформы. В структуре клиентов Coinbase преобладают розничные инвесторы, доля институциональных клиентов пока небольшая, хотя последние несколько кварталов институциональные клиенты устраивают наибольший объем торгов.

Подписка и услуги — 10, 67% выручки. В этом сегменте компания берет плату с пользователей за хранение их активов, стейкинг криптовалюты — удержание криптовалюты для получения вознаграждения, — использование социальной платформы Coinbase и аналитического сервиса. На платформе пользователи могут размещать обучающие видео и задания для других участников, компания берет комиссию с тех, кто продает свой контент на ее платформе.

Другое — 3, 53% выручки. В основном это выручка с торговли криптовалютой, которой занимается сама Coinbase, и доходы с маржинальной торговли клиентов. Также сюда входит получение компанией процентов по ее вкладам.

Основную часть выручки — 75, 6% — компания делает в США, остальное приходится на другие страны, ни одна из которых не дает больше 10% от всей выручки компании. Хотелось бы отметить, что выручка компании за пределами США растет быстрее, чем на родине: с 2019 по 2020 продажи в других странах выросли почти в три раза.

Количество верифицированных пользователей на платформе компании по кварталам, млн человек

1 квартал 2018 23
2 квартал 2018 24
3 квартал 2018 25
4 квартал 2018 26
1 квартал 2019 27
2 квартал 2019 29
3 квартал 2019 31
4 квартал 2019 32
1 квартал 2020 34
2 квартал 2020 37
3 квартал 2020 39
4 квартал 2020 43

Среднее ежемесячное количество торгующих пользователей на платформе, млн человек

1 квартал 2018 2, 7
2 квартал 2018 1, 2
3 квартал 2018 0, 9
4 квартал 2018 0, 9
1 квартал 2019 0, 8
2 квартал 2019 1, 3
3 квартал 2019 1, 2
4 квартал 2019 1, 0
1 квартал 2020 1, 3
2 квартал 2020 1, 5
3 квартал 2020 2, 1
4 квартал 2020 2, 8

Стоимость активов на платформе компании и капитализация рынка криптовалют, млрд долларов

Активы Капитализация
1 квартал 2018 13 271
2 квартал 2018 13 258
3 квартал 2018 11 224
4 квартал 2018 7 123
1 квартал 2019 8 143
2 квартал 2019 21 331
3 квартал 2019 18 217
4 квартал 2019 17 192
1 квартал 2020 17 182
2 квартал 2020 26 266
3 квартал 2020 36 352
4 квартал 2020 90 782

Процент разных криптовалют в структуре активов на платформе компании

2019 2020
Деньги 6% 4%
Эфириум 9% 13%
Биткоин 70% 70%
Другие 15% 13%

How much? Such much? For whom how

По последним данным, компания планирует выставить акции на биржу по цене 343, 58 $, что даст ей капитализацию в районе 70 млрд долларов. С текущими показателями прибыли P / E у компании при указанной цене будет около 245. С одной стороны, это довольно много, но с другой — компания прибыльная и ее прибыль растет. Так что с этой точки зрения Coinbase — это хорошее вложение.

Можно посмотреть на огромное количество убыточных технологических компаний с котировками, штурмующими все новые максимумы, чтобы убедиться в том, что Coinbase в целом выглядит не очень дорого на общем фоне.

Мой опыт показывает, что инвесторы в массе своей готовы терпеть любые издевательства, если есть хотя бы намек на то, что эмитент работает в перспективном секторе. И здесь Coinbase есть на что надеяться.

Познакомьтесь с Учебником Т⁠—⁠Ж

Master of COIN

На платформе Coinbase торгуется примерно 11% от стоимости всех криптовалют, которая составляет примерно 1, 5 трлн долларов на момент написания обзора. Уже один этот факт будет стимулировать интерес к акциям компании со стороны толпы розничных инвесторов.

Например, на платформе Robinhood, пользователи которой отличились в боях под GameStop и AMC, за первые 2 месяца 2021 года количество торгующих криптовалютами пользователей увеличилось в десятки раз. Теперь они составляют чуть меньше четверти от общего числа пользователей Robinhood — это свидетельствует о большом интересе широких народных масс к теме криптоинвестирования. А значит, у Coinbase есть все основания рассчитывать на приток новых пользователей и увеличение объема торгов, с которых она сможет получать комиссии.

Кроме количества криптовалютных инвесторов растет и средний размер их вкладов в этой области. Большая часть новых криптовалютных вложений приходится на новых пользователей, и основная масса не обладает серьезными познаниями в этом вопросе, что понятно: они новички. Поэтому я бы ожидал, что они будут гиперактивными на бирже и будут способствовать росту доходов Coinbase.

В связи со всем сказанным выше я считаю, что конъюнктура рынка благоволит бизнесу Coinbase. К слову, недавний рост объемов торгов криптовалютами привел к тому, что в 1 квартале 2021 выручка компании превысила всю выручку Coinbase за 2020 год. Отдельный плюс для Coinbase — возможности наращивания компанией объема торгов за пределами США, где и происходит большая часть криптовалютных торгов.

А еще Coinbase в рамках подготовки к выходу на биржу решила устроить сессию вопросов и ответов на Reddit, дабы показать ее пользователям, какая она продвинутая и молодежная. И в этом есть немалый смысл: трейдеры-налетчики из числа пользователей вышеупомянутой Robinhood и им подобные свили себе гнездо на Reddit и координируют оттуда свои действия по накачиванию акций. Как показывает пример Илона Маска, потрафить обитателям сети бывает очень полезно для котировок.

В пользу того, что акции Coinbase будут востребованы на бирже, работает и тот факт, что акции обычных финансовых организаций, предоставляющих клиентам доступ к торговле криптовалютами, показали рост сильно выше рынка. А Coinbase целиком занимается криптовалютами. Учитывая большой объем инвестирования венчурных фондов в блокчейн-стартапы, я бы ожидал повышенного внимания инвесторов к выходу Coinbase на биржу.

Отдельный бонус для компании — постепенный заход крупных институциональных инвесторов в торговлю криптовалютами: многие участники рынка считают, что стоимость криптовалют от этого начнет расти еще сильнее, ведь увеличится объем торгов. А это наверняка подстегнет активность на площадке Coinbase.

При успешных торгах капитализация Coinbase может быть гораздо выше. Например, после публикации финансовых показателей компании DA Davidson Гил Лурия увеличил прогнозную цену бумаг Coinbase c $195 до $440.

Финансовый отчет Coinbase стал важной вехой развития крипторынка. Во-первых, тот становится прозрачным, во-вторых, компания всего за два года смогла показать отличную прибыль.

На Nasdaq стартовали торги акциями Coinbase, как это повлияет на крипторынок

В этом случае компаниям помогают банки-андеррайтеры они договариваются с регулятором и биржей, руководят процессом, а взамен выкупают акции у компании и перепродают их инвесторам за комиссию.

Прямой листинг Coinbase на Nasdaq (читать далее...)
В любом случае это экстраординарная оценка для биржи любого типа. Так, например, капитализация Intercontinental Exchange, которая управляет Нью-Йоркской фондовой биржей, составляет $66.2 млрд, а Nasdaq — $25.7 млрд. А это, между прочим, крупнейшие фондовые биржи мира.

Во сколько оценивается Coinbase?

Акции Coinbase будут торговаться на американской площадке Nasdaq под тикером COIN. Согласно заявке Coinbase на рынок будут выпущены 255 млн бумаг. Для российских инвесторов торги бумагами будут доступны через Санкт-Петербургскую биржу. Квартальный отчет Coinbase

Что может пойти не так?
Также команда Coinbase отметила, что, несмотря на все меры предосторожности, всегда сохраняется риск хакерских атак и нарушений мер безопасности из-за «человеческой ошибки, неправомерных действий, инсайдерских угроз, системных ошибок и уязвимостей или других нарушений».
Большую часть дохода (75.6%) приносят американские клиенты. Но здесь также стоит отметить, что в последние два года темпы роста Coinbase в других странах опережают рост площадки в США.

Экосистема Coinbase

А вот по данным Bloomberg, акции Coinbase на закрытом аукционе Nasdaq Private Market торговались между 350 и 375.

Справедлива ли рыночная оценка Coinbase?

Цена в начале торгов во многом должна зависеть от стоимости биткоина и состояния крипторынка. И пока Coinbase в этом плане везет — в день листинга ВТС установил новый максимум в $64 500.

Капитализация Coinbase превысила $100 млрд за первые десять минут торгов. Компания стала первой публичной криптобиржей. Она разместила акции на NASDAQ. Но резкий взлет первых минут сменился постепенным падением котировок. Чем важен выход Coinbase на биржу? Об этом — Иван Корякин.

Как IPO компании повлияет на рынок криптовалют

Она разместила акции на NASDAQ.

Как криптовалюты обновили исторические максимумы котировок (читать далее...)
Сильной зависимости быть не должно, отмечает совладелец криптомаркета Coin Place Станислав Тэо: «Вероятно, акции Coinbase будут в некоторой степени зависеть от объемов торгов и от популярности криптовалют, что часто коррелирует с ее стоимостью. Поэтому в рамках третьей производной в целом какая-то корреляция здесь будет».

Как частные инвесторы подняли курс биткойна на новую высоту

В 20.00 по московскому времени на YouTube-канале Coinbase началась духоподъемная конференция топ-менеджеров компании. Говорили о том, как биткойн меняет мир и создает новый, не без помощи криптобирж. Наконец, в 20.25 акции поступили в продажу.

Инвесторы в криптовалюту все время переживают, что завтра биржа исчезнет, и Coinbase, выходя на биржу, задает новые стандарты качества работы самой инфраструктуры крипторынка».
Но были очевидны и риски — все-таки Coinbase работает на рынке криптовалют, который то и дело пытаются зарегулировать то в США, то в Китае. Компания, как и всякая криптобиржа, не застрахована от хакерских атак. Наконец, ее выручка зависит в том числе от котировок цифровых валют. Но означает ли это, что и акции будут следовать за биткойном?

Но были очевидны и риски все-таки Coinbase работает на рынке криптовалют, который то и дело пытаются зарегулировать то в США, то в Китае.

Потенциальными покупателями акций Coinbase аналитики называли в первую очередь частных игроков. К тому же российские брокеры не стали требовать статус квалифицированного инвестора для покупки актива. Получилось заманчивое предложение для их клиентов поучаствовать в IPO, пускай это и прямой листинг.

После этого последнего отката инвесторы не решаться покупать на спадах или закрывать свои позиции в ожидании дальнейших спадов. Трейдеры должны внимательно следить за силой восстановления, поскольку это даст представление о возможном следующем движении.

ТОП-5 криптовалют, за которыми стоит следить на этой неделе

Трейдеры должны внимательно следить за силой восстановления, поскольку это даст представление о возможном следующем движении.

VET / USDT (читать далее...)
Если быки смогут превратить 5, 60 доллара в поддержку, EOS может снова попытаться подняться до 8, 69 доллара. Прорыв выше $ 8, 69 может начать следующий этап восходящего тренда до $ 11. В качестве альтернативы, если цена упадет с 8, 69 доллара, пара может придерживаться ценового диапазона в течение нескольких дней..

EOS / USDT

Вчера, 18 апреля, цена биткоина (BTC) резко упала до 50900 долларов. Некоторые аналитики связывают это снижение с уменьшением хэш-мощности и возможными слухами о действиях регулирующих органов США против анонимных «финансовых учреждений» с обвинениями в отмывании денег, связанных с криптовалютой. BTC / USDT

SOL / USDT
Хотя трудно определить единственную причину, продажа акций COIN руководителями Coinbase на сумму почти 5 миллиардов долларов также может сыграть значительную роль в этом снижении. Инсайдерская торговля считается признаком упадка, особенно через несколько дней после громкого листинга.
SOL находится в фазе коррекции с момента достижения 12 апреля своего исторического максимума в 29, 92 доллара. Хотя цена сегодня упала ниже 20-дневной EMA ($ 24, 49), медведи не смогли воспользоваться этим. Если быки смогут подтолкнуть цену выше 29, 92 доллара, курс SOL / USDT может продолжить восходящий тренд и вырастет до 38, 72 доллара.

FTT / USDT

Цена сегодня упала ниже 20-дневной EMA 48 долларов, но длинный хвост свечи показывает сильные покупки на более низких минимумах.

Давайте рассмотрим графики топ-5 криптовалют, которые могут попытаться возглавить восстановление в ближайшие несколько дней.

Биржевая деятельность является основным бизнесом Coinbase, однако у нее есть и другие коммерческие продукты. Подразделение Coinbase Commerce поставляет онлайн-магазинам программное обеспечение, благодаря которому они могут принимать криптовалютные платежи.

Прямой листинг Coinbase

Для индивидуальных трейдеров компания предлагает биржу с продвинутой функциональностью Coinbase Pro, для институциональных клиентов Coinbase Prime.

Финансовые показатели Coinbase (читать далее...)
Инвесторы уже дали понять, что их интерес к Coinbase довольно высок, — чтобы убедиться в этом, достаточно посмотреть на динамику торгов частных рынков. Так, на Nasdaq Private Market в феврале котировки поднимались до $375 за бумагу. Однако не стоит упускать из внимания сопутствующие риски.

Новый Netscape

В отличие от IPO, прямой листинг предполагает, что акционеры компании напрямую продают ценные бумаги инвесторам. До недавнего времени в рамках DPO нельзя было проводить дополнительную эмиссию акций, но в декабре прошлого года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США сняла это ограничение. IPO vs DPO

Крупнейшие бенефициары листинга
Крупнейшими частными акционерами Coinbase являются ее основатели Брайан Армстронг и Фред Эрсам, а также коммерческий директор биржи Суроджит Чаттерджи. Основателям принадлежат 21, 6% и 8, 9% голосующих прав соответственно, Чаттерджи — менее 1%.
Coinbase всегда заявляла, что одним из ключевых положений ее стратегии является сотрудничество с регулирующими органами. Например, биржа избегает листинга конфиденциальных активов, таких как Monero.

Однако не стоит упускать из внимания сопутствующие риски.

Что может пойти не так?

В январе Coinbase приобрела провайдера инфраструктуры для рынка цифровых активов Bison Trails. Сделка позволит бирже выйти на рынок IaaS (инфраструктура как услуга). Bison Trails продолжила работу как самостоятельная компания.

Криптобиржа Coinbase сегодня выходит на NASDAQ

§ Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Сетевое издание «Ведомости» (Vedomosti) зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 27 ноября 2020 г. Свидетельство о регистрации ЭЛ № ФС 77-79546.

Related posts